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近年国际金融科技法律制度发展分成三个主旋律。第一是降低非金融机构进场障碍，关于风险较低的业务，不强求非金融业者取得银行执照，监理沙盒实验也是在这样的精神下产生，过去四年间，有50个国家和地区都施行监理沙盒。第二是把资料自主权还给消费者，过去金融业牢牢掌握消费者资讯，现在的国际趋势是，让消费者在与金融机构来往时，有资料主导权，业者透过安全可靠方式，且在消费者的授权下，将资料给第三方服务者，业者可以藉此提供更好的服务，目前20几个国家和地区正在开展‘开放银行’‘开放API’等业务，台湾地区也在推行开放银行的第一阶段（公开资料查询）上线。

上文我们分析到，当前的股债“镜像”行情已经不仅仅是简单的风险资产与避险资产切换，呈现“镜像”走势的深层次原因在于增量资金决定市场风格，一定程度上来说，境内机构对于资本市场的定价权已在丧失。而增量资金追求的是确定性机会，比如17年的白马结构性牛市就是由外资流入所驱动的。

图25：美国人口结构变化对应了服务业投资机会资料来源：WIND，天风证券研究所从过去20年（1997-2017年）的美国的消费和服务价格变动来看：i）耐用消费品的价格变动不大，甚至还有大幅度下降，比如汽车、服装、软件、玩具、电视等，原因是过去20年全球化程度提升和技术进步一直在降低耐消品的成本；ii）非耐消品的涨价幅度与通胀相近，比如食品饮料、家用能源等，因为CPI计算的主要权重部分为非耐消品；iii） 服务类价格上涨大幅超过通胀，原因是大部分服务属于经济学定义上的奢侈品[2]，随着人的闲暇时间越来越充裕，工资增速跑赢通胀，富余的时间和金钱必然会被用来追逐更好的教育幼托、医药健康、娱乐休闲资源。

面对种种质疑，乌克兰方面回应称，不必反应过度。2019年7月12日，价值15亿欧元的新掩体已正式投入使用，隔离区内很多地方的核辐射数值也在不断降低，虽然不适合人们长期居住，但是对于游客来说，只要不靠近危险区域，并不会伤害身体。一般来说，在切尔诺贝利游览一天的辐射量，

“今天我们的品牌正在升级它的组织，就像十年以前，我们大规模推B2C电商的时候，品牌纷纷成立电商部门。“天猫新零售平台事业部总经理叶国晖透露，成立新零售部门，的确是今年平台商家的一个最大变化。这些新零售部都有一个共同点：全新的组织效率，同时背负电商和线下的销售KPI，真正实现全渠道会员运营，自身有完整的数字化运营能力。

2.1 中国人口结构类似美国70年代末-80年代初1945年二战结束后，大批美国军人从战场返乡，掀起了一轮生育高峰，美国战后婴儿潮出现在1950-1960年，1946-1964年间出生的美国人多达7800万人。中国的战后人口恢复情况比较曲折，1949年新中国成立以后，中国也在1949-1957年间出现了一轮生育高峰，8年间人口净增了1.05亿，人口自然增长率从千分之16上升到千分之23.2。但之后1958-1961年的大跃进和三年饥荒，致使死亡率突增，出生率锐减，1957-1960年，死亡率从千分之10.8上升到千分之25.4，出生率从千分之34坠落到千分之20.8，1961年的出生率仅有千分之14。